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三重需求驱动行业成长IGBT发展关键期已至这6股核心受益

2022-10-07 11:17:28来源:球王会官网登录 作者:球王会官方网址

  前言:新能源汽车的快速发展给许多行业都带来了很大的需求量,IGBT也受益于此。本篇从需求角度聊聊IGBT行业的相关情况,在《IGBT系列二》中我会补充介绍其他相关内容。

  重申下,所有的内容来自于公开的渠道(不是所有的公开渠道大家都能接触到),如果有涉及商业利益的,请联系本人调整。

  2020年以来,需求端得益于新能源车、光伏需求爆发,供给端海外疫情限制海外产能,IGBT供需失衡。近期有消息表示目前车用级IGBT的缺口达到50%,且短期无受控迹象。新能源驱动IGBT需求快速增长,下面就来详细聊聊其中的机会。

  IGBT即绝缘栅双极型晶体管,是由MOS、BJT 组成的复合全控型功率半导体,兼具 MOS 输入阻扛高、BJT 导通电压低的两大优势,驱动功率小且饱和电压低,适用于高压、大电流领域,是电力电子装臵的 CPU。IGBT是功率器件中应用范围最广的元器件,尤其是在大功率、大电流、高频高速、低噪声等应用领域起着无法替代的关键作用。

  IGBT 主要应用在新能源车的电机控制系统、热管理系统、车载充电机等环节中,新能源车市场是 IGBT 的最大增量。2021 年全球新能源车销量达 650 万辆,对应 IGBT 市场规模达 111 亿元,中国新能源车销量达 350 万辆,对应 IGBT 市场规模达 60 亿元,考虑汽车电子价格正常年降、伴随 A 级车占比、四驱车占比提升,预计新能源车 IGBT 单车价值量维持在 1700 元;假设 2025、2030 年中国新能源车销量达 1200 万辆(渗透率 40%)、1800 万辆(渗透率60%),对应 IGBT 市场规模达 204 亿元、306 亿元。

  IGBT 是光伏逆变器、储能逆变器的核心器件,集中式光伏主要采用IGBT 模块,分部式光伏主要采用 IGBT 单管或模块。光伏、储能行业对于IGBT的需求增量主要来源于三个方面:

  1) 新增需求:受益于全球光伏新增装机量高速增长,预计 2025、2030 年光伏逆变器新增需求为 400GW、1000GW;

  2) 替换需求:逆变器中 IGBT、电容等电子元器件受内部环境、器件温度和电流谐波的影响,使用寿命往往低于电站运营周期(尤其是早期逆变器产品),存在存量市场的替换需求,预计 2025、2030 年光伏逆变器替换需求分别为 22、50GW;

  3)储能需求:储能是实现可再生能源高占比的必经之路,随着储能渗透率提升,预计 2025、2030 年储能逆变器渗透率为 30%、60%,新增需求分别为 120、600GW。

  IGBT 主要应用于变频空调、变频冰箱、变频洗衣机,主要产品为 IPM 和 IGBT 单管。2020 年中国家用变频空调出货量为 8337 万台,中国变频洗衣机销量达 2627 万台,中国变频冰箱销量达 2506 万台,假设未来每年变频空调、变频洗衣机、变频冰箱渗透率提升 3%,变频空调单台 IGBT 价值量为 40 元,变频冰箱、变频洗衣机单台 IGBT 价值量为 10 元,对应2020、2025、2030 年中国白电 IGBT 市场规模达 54、70、85 亿元。

  2020 年全球 IGBT 市场规模达 67 亿美元,中国 IGBT 市场规模达 26 亿美元,扣除新能源车、光伏储能、白电领域市场需求,其他领域(主要包括工业、轨交、电源等领域)全球市场规模达 303 亿元、中国市场规模达81 亿元,预计未来全球、中国其他领域以4%、6%的增速稳健增长,对应2025、2030 年全球市场规模达 369、449 亿元,中国市场规模达 109、146 亿元。

  工控领域主要应用领域涵盖变频器、逆变焊机、UPS。根据相关上市公司的采购成本构成估算变频器、逆变焊机、UPS 中 IGBT 价值量占比为 11%、5%、12%;预计2025、2030 年全球工控 IGBT 市场规模达 266、322 亿元,五年、十年 CAGR 达 4%、4%。

  小结:IGBT除了新能源汽车领域的需求空间非常庞大,在供需缺口不断增长的背景下,IGBT尤其是车规级IGBT行业快速发展。因此受益于碳中和趋势推动,IGBT迎来广阔的成长空间。

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